宁波股东权益律师谢银忠
法律咨询热线 13806671409
您当前位置: 首页 律师文集 投资融资

VC的投资报告:创业者中小企业融资可以参考

2018年6月1日  宁波股东权益律师   http://www.nbgdqyls.cn/
  有个朋友让我告诉他怎样编写vc投资报告,因为他正在考虑加入一家创业企业,并准备向一些朋友和家人进行种子期中小企业融资,他想照着vc的方式来操作。这件事之后,我意识到大部分创业者可能不了解vc公司或天使俱乐部内部项目投资的运作方式。如果创业者能够了解vc公司在进行内部项目评审时要准备的文件,可能对其中小企业融资有所帮助。毕竟,知道vc公司是如何在内部介绍、分享和推销你的项目,可以帮助创业者对vc的问题进行预先准备。
  我曾在几家vc公司干过,对标准的投资报告还是很有见解的。我只谈在我经历过的这些vc,他们的投资报告中都会有的内容及主题,而不会谈其中任何一家的任何“特别的”或独特的内容。
  需要提醒一下,对于不同的vc公司,投资报告的作用也有不同。有些vc公司,投资报告是用来向投资委员会推荐拟投资的企业的,投资报告是投资审批流程的重要部分。有些vc公司,投资报告是合伙人用来进行内部交流的,让其他合伙人知道这个项目,并寻求他们的建议和看法,以便后续的尽职调查。不管怎么样,vc公司内部有那么一个人,他会将你公司的基本情况、市场、技术、团队、等汇集在一起,并以一种格式文件呈现给投资团队,以便他们能够高效地形成投资意见。
  vc投资报告的典型内容:
  a. 简介/执行摘要:这部分通常是一页篇幅,需要非常简要地对这个项目进行总结,深度的分析和讨论会在报告的其他章节分别介绍。
  1. 公司简介:几行文字,介绍公司情况
  2. 投资额:投资金额,本轮中小企业融资总额,资金来源(后面详述)
  3. 投资的有利面/投资理由:简要说明为什么值得投资。通常是团队、市场和技术差异等因素。
  4. 不利面/关键风险:突出影响公司发展或投资回报的潜在风险。管理团队的缺陷、强大的竞争对手、等
  5. 目标:资金使用计划、中小企业融资后要达到的里程碑。与团队及其他投资人形成统一的公司发展方向及目标。
  b. 市场机会:简介之后,就是投资报告的主体部分了。每部分内容根据项目的不同,可长可短。市场部分需要介绍潜在的市场容量,公司如何在市场中存活,对面哪个细分市场,等。
  1. 市场:市场容量,分析师对市场观点,客户及行业内人士的看法;
  2. 要解决的问题:管理团队对问题的描述跟vc的调查结果匹配吗?
  3. 问题核心/价值:不是对产品的描述,而是描述能够减轻客户的“痛苦”,vc跟哪些客户或潜在客户沟通过?他们怎么说
  4. 竞争:非常重要的部分。明确现在的竞争状况和未来的竞争形式,公司如何生存?
  c. 产品:产品是什么样的,有哪些客户,他们为什么购买,购买需求跟市场机会/存在的问题匹配吗,产品有壁垒吗,其他人可以做吗,需要多少r&d费用?
  1. 产品描述:包括谁购买,谁是用户
  2. 知识产权:是投资的重要部分,律师对知识产权审查过吗?
  3. 产品研发计划或路线图
  4. 价格、毛利、规模效应:由谁负责“生产”,如何才能达到规模化,物流成本是多少?
  5. 通过对现有客户及潜在客户的调查,产品存在的问题是什么,有待开发的性能有哪些?
  d. 销售/市场策略
  1. 目标客户:他们在哪里,产品如何到达他们?
  2. 销售流程:销售成本,不同渠道的成本差异;
  3. 是否跟行业人士的看法及市场分析相符;
  4. 如果公司已经有客户,列出重要客户并进行案例分析,列出主要收入来源;
  5. 对外合作及业务拓展策略对市场营销重要吗,对赢取客户重要吗?
  e. 团队和顾问:
  这可能是最重要的部分。有时候,这部分直接写在简介的后面。需要列出每个团队成员的真实、详细的背景,以及准备聘请的人员和人员需求分析。vc通常会评价哪些团队成员是合格的,哪些还需要提升。
  f. 运营计划:公司越晚期,历史财务报表内容越多。
  1. 季度及月度的运营费用
  2. 历史财务:只需要包含重要的历史财务数据,如果收入水平比较大,就需要财务审查,对于早期公司通常是不需要财务细节的
  3. 资金使用:跟简介中“目标”部分的描述相对应
  4. 收入计划,收入模型及利润